Взаимосвязь финансового развития и экономического роста: проблема нелинейности

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2022, Т. 28, № 6, С. 1212

Автор(ы): Криничанский К.В.

Рубрика: Финансовая система

Аннотация

Предмет. Характеристика взаимосвязи финансового развития и экономического роста.

Цели. Обобщить результаты исследований, обнаруживающих статистические свойства взаимосвязи финансового развития и экономического роста; проверить гипотезу о нелинейном характере этой взаимосвязи с помощью эмпирического исследования.

Методология. Использованы систематизация и методы анализа панельных данных.

Результаты. Изложены шесть основных механизмов, вызывающих нелинейность взаимосвязи финансов и роста. Выявлены свойства нелинейности анализируемой взаимосвязи в ходе эмпирического анализа по 43 странам ОЭСР за период с 1990 по 2019 г.

Область применения. Результаты могут быть использованы финансовыми регуляторами при установлении таргетов целевых индикаторов финансового развития и формирования политики, основанной на идее гармонизации целей финансового развития и экономического роста.

Выводы. Пороговое значение, после которого наращивание кредита становится нежелательным, составляет 101,56%. Необходим более внимательный контроль со стороны регулятора за состоянием и динамикой кредита и готовность применять тактику охлаждения кредитной экспансии. Наряду с этим важны меры по восстановлению функциональности финансовых систем в части их роли как аллокативных механизмов.

Ключевые слова: финансовые системы, финансовое развитие, финансовая глубина, экономический рост, анализ панельных данных