Возможности использования механизма ICO в целях стимулирования инвестиций и обеспечения макроэкономической стабильности

Статья опубликована в журнале: Экономический анализ: теория и практика, 2023, Т. 22, № 2, С. 365 – 381

Автор(ы): Ушакова Е.С.

Рубрика: Инвестиционный анализ

Аннотация

Предмет. Активно развивающемуся бизнесу рынка криптовалют и Initial Coin Offering (ICO), а также негативной динамике, наблюдающейся на инвестиционных рынках, в особенности на рынках прямых инвестиций, значимость которых сложно переоценить в мировой экономике, посвящено много трудов российских и зарубежных ученых. Цифровые токены способствуют активному потоку финансирования наиболее рискованных инвестиционных проектов посредством использования механизмов ICO, основанных на системе учета ценностей в режиме реального времени. Это облегчает компаниям доступ на рынок, учитывая отсутствие жестких требований, а также приводит к уменьшению объема иностранных инвестиций, обеспечивающих устойчивый рост и воспроизводство.

Цели. Исследование природы инвестиций, осуществляемых при помощи выпуска ICO, торгуемых на криптовалютных биржах, при фактическом отсутствии гарантий для инвесторов, а также возможности обеспеченияв дальнейшем с участием правительственного регулирования макроэкономической стабильности государств – реципиентов инвестиций, в том числе за счет введения цифровых валют, как механизмов, стимулирующих инновационные процессы.

Методология. В процессе научного исследования были использованы следующие теоретико-эмпирические методы: статистические, сравнительного анализа и экспертных оценок, обобщения и системного подхода.

Результаты. Предполагается, что при выпуске национальной цифровой валюты будет изменена структура финансовых рынков. Подобная ситуация приведет к сокращению объемов коммерческого кредитования во избежание существенных кредитных рисков. Данные обстоятельства вынудят компании увеличить объемы эмиссии ценных бумаг. Таким образом, возрастает роль центрального банка как агента на финансовом рынке. Если эмиссия национальной цифровой валюты не повлияет на спрос на денежную массу, то может увеличиться спрос регулятора на рыночные ценные бумаги. Следовательно, эмиссия любых цифровых валют окажет влияние на денежно-кредитную политику государства и макроэкономическую ситуацию в целом. В связи с этим крайне важна роль центрального банка как организатора и контроллера проводимых процессов.

Выводы. Развитие ICO как инструмента венчурного финансирования привело к необходимости совершенствования институциональной среды инновационной деятельности в целях снижения риска инвестора. Возможность внедрения цифровых валют, подконтрольных государству, будет способствовать стабильности национальной экономики и интенсификации воспроизводственных экономических процессов.

Ключевые слова: криптовалюты, ICO, прямые инвестиции, цифровые валюты, макроэкономическая стабильность