Влияние инновационной активности на динамику цен акций компаний цифрового сегмента

Статья опубликована в журнале: Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2019, Т. 12, № 4, С. 435 – 449

Автор(ы): Рогачев Д.Ю.

Рубрика: Инновации и инвестиции

Аннотация

Предмет. В настоящее время затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, а также разработки в сфере цифровых технологий являются одними из крупнейших статей расходов компаний. Инвестиции компаний в НИОКР оказывают сильное влияние на финансовое состояние организаций.

Цели. Выявить взаимосвязь между расходами на НИОКР и стоимостью акций ряда американских компаний. Оценить влияние уровня цифровой дифференциации на эффективность проведения инвестиционной политики компании в области НИОКР. Выявить разницу между предполагаемой будущей ценой акций компаний у цифровых и нецифровых организаций.

Методология. Для проверки гипотез было проведено эконометрическое моделирование роста цен акций (их зависимости от времени) с использованием смешанных моделей, основанных на разнородных панельных данных.

Результаты. Выделены критерии, по которым возможно дифференцировать цифровые компании от менее цифровых. Расходы компаний на НИОКР приводят к высокому темпу роста цен акций для высокоцифровых компаний, инвестиции которых направлены на современные, но легкодоступные, рядовые разработки, имеющие высокий шанс на успешное внедрение. А для компаний, инновационные разработки которых требуют больших средств, времени и могут быть безрезультатными, эффект от инвестиций в НИОКР на цены акций – гораздо ниже.

Выводы. Предложенные модели позволяют прояснить взаимосвязь между инновационной активностью компании, общим уровнем волатильности на фондовом рынке и уровнем цифрового развития компании.

Ключевые слова: цены акций, рост, волатильность, затраты на НИОКР, уровень использования цифровых технологий