Влияние структуры собственности и совета директоров на результативность, финансирование, environmental, social, governance

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2023, Т. 29, № 10, С. 2292 — 2313

Автор(ы): Красильникова Е.В.

Рубрика: Инвестиционная деятельность

Аннотация

Предмет. Особенности агентских отношений: концентрация, структура собственности и совет директоров как нефинансовые факторы, влияющие на результативность компаний.

Цели. Обосновать и эмпирически установить связи особенностей агентских отношений с финансово-экономической результативностью и ответственностью компаний, измеряемой через ESG.

Методология. Применены методы эконометрического анализа иМНК-оценка (метод наименьших квадратов).

Результаты. Для российских компаний обосновано и оценено влияние концентрации на рост рентабельности активов и собственного капитала. Наличие государственной собственности снижает результативность,но способствует привлечению внешнего заемного финансирования. Установлено повышающее влияние размера совета директоров на рентабельность и стоимость, снижающее — на отношение долгак активам. Для отдельных выборок на развитом рынке (на примере американских, европейских и японских компаний) и на развивающемся рынке (на примере российских компаний) эмпирически доказано стимулирующее воздействие размера совета директоров и наличия женщин в нем на ESG.

Выводы. Результаты расширяют представления об улучшении рентабельности, увеличении стоимости компании и привлечении финансирования. Выводы о зависимости ESG от структуры собственности и размера совета директоров применяются в контексте достижения целей устойчивого развития.

Ключевые слова: концентрация собственности, Совет директоров, ESG