Устойчив ли государственный долг регионов России?

Статья опубликована в журнале: Региональная экономика: теория и практика, 2019, Т. 17, № 4, С. 763 – 778

Автор(ы): Алехин Б.И.

Рубрика: Экономико-математическое моделирование

Аннотация

Предмет. Накопление государственного долга субъектов Российской Федерации.

Цели. Проверить устойчивость государственного долга 50 субъектов Российской Федерации за 2006–2017 гг. с помощью теста Бона, основанного на идее, что положительная реакция первичного сальдо бюджета на изменения долга является достаточным условием устойчивости.

Методология. Для достижения указанной цели оценена модель панельных данных с фиксированными эффектами и выполнены диагностические тесты.

Результаты. Тест Бона показал отрицательный результат: реакция первичного сальдо бюджета на рост долга отрицательная и статистически незначимая, что указывает на неустойчивость долга на региональном уровне. Первичное сальдо реагирует положительно на разрыв регионального выпуска и отрицательно (и значительно сильнее) – на разрыв региональных бюджетных расходов.

Выводы. Фискальная неплатежеспособность не переходит в реальный дефолт по ценным бумагам и расходным обязательствам региональных администраций. Она абсорбируется федеральным бюджетом через систему мягких бюджетных ограничений.

Ключевые слова: фискальная устойчивость, тест Бона