Управление структурой капитала крупнейших угледобывающих предприятий России

Статья опубликована в журнале: Экономический анализ: теория и практика, 2019, Т. 18, № 2, С. 353 – 367

Автор(ы): Мухачёва А.В., Гаджигасанова Н.С., Кузнецова Т.А.

Рубрика: Финансовая устойчивость и платежеспособность

Аннотация

Предмет. Структура капитала тройки лидеров угледобывающей отрасли России – АО «СУЭК», ОАО «УК «Кузбассразрезуголь», АО ХК «СДС-Уголь».

Цели. Выявить основные динамические тренды в соотношении собственного и заемного капитала крупнейших игроков федерального рынка угля на основе анализа открытой отчетности за последние три года, обосновать оптимальную структуру их капитала.

Методология. Проведен анализ бухгалтерской отчетности компаний – лидеров федерального рынка угля (бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах, отчета о движении капитала) с задействованием экономико-статистических методов для определения темпов роста финансовых показателей, группировки и обобщения данных, методики расчета средневзвешенной стоимости капитала, эффекта финансового рычага – для выявления текущей структуры и стоимости источников капитала, методики «рентабельность – финансовый риск» – для научного обоснования оптимальной структуры капитала угледобывающих компаний.

Результаты. Существующая структура капитала крупнейших угледобывающих компаний России отклоняется от оптимальной с точки зрения финансовой аналитики и научных методов, формируется стихийно под воздействием внешних факторов, в результате чего остаются нереализованными некоторые резервы снижения стоимости капитала. При этом выявлены полярные различия в подходах к формированию источников капитала отраслевой тройки лидеров, определяемые общим финансовым положением компаний и их возможностями по привлечению финансирования.

Выводы. Анализ структуры капитала лидеров федерального рынка по объему угледобычи позволяет выявить точки роста в области эффективности управления финансами организаций, повысить конкурентоспособность российского угля на мировых рынках, обеспечить финансовую устойчивость и рентабельность экспортоориентированных угледобываюших компаний, обезопасить их от внешнеторговых рисков, влияния макроэкономической нестабильности, кризисных явлений в экономике.

Ключевые слова: капитал, структура капитала, угледобывающая компания, собственный капитал, заемный капитал