Управление инновационными проектами корпораций с использованием составных реальных опционов

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2019, Т. 25, № 3, С. 691

Автор(ы): Яшин С.Н., Кошелев Е.В., Купцов А.В.

Рубрика: Инвестиционная деятельность

Аннотация

Предмет. Оценка всего комплекса стратегических перспектив развития бизнеса, связанного с конкретным инновационным проектом. Проблема выбора адекватной модели для оценки. Не всегда такие модели могут справиться с задачей оценки стоимости составных реальных опционов. Они бывают двух видов: 1) опционы, в основе которых содержатся несколько базисных активов, то есть проектов или вариантов развития проекта; 2) опционы, в основе которых в качестве базисных активов содержатся другие опционы (опционы на опционы).

Цели. Разработка модели оценки стоимости проекта с его реальными опционами.

Методология. Использованы общенаучные методы.

Результаты. Представлена модель оценки составных реальных опционов первого вида. Их техническая конструкция заключается в дополнении оценки проектов, уже проведенной с помощью чистого приведенного дохода, рядом реальных опционов, а именно: опционом на сокращение бизнеса, опционом на выход из бизнеса, опционом на развитие бизнеса, опционом на тиражирование опыта, опционом на переключение бизнеса и опционом на отсрочку начала проекта.

Выводы. Важно правильно конструировать составной реальный опцион, составлять его именно в той последовательности, как описано. Это обусловлено логикой планирования бизнеса и производства.

Область применения. Результаты могут быть полезны финансовым аналитикам производственных компаний и топ-менеджерам для принятия решений относительно эффективности инвестиционных и инновационных проектов.

Ключевые слова: инновационный проект, составной реальный опцион