Удельные финансовые и биржевые показатели как индикатор инвестиционной привлекательности отечественных вертикально интегрированных компаний

Статья опубликована в журнале: Экономический анализ: теория и практика, 2021, Т. 20, № 3, С. 529 – 553

Автор(ы): Шимко О.В.

Рубрика: Эффективность бизнеса

Аннотация

Предмет. Удельные финансовые и биржевые показатели 25 ведущих публичных нефтегазовых компаний с 2006 по 2018 г.

Цели. Выявление ключевых тенденций изменения удельных финансовых и биржевых показателей у ведущих публичных нефтегазовых компаний и установление факторов, которые привели к данной трансформации.

Методология. Использованы методы сравнительного и финансово-экономического анализа, обобщения материалов финансовой отчетности.

Результаты. Выявлено ощутимое снижение за изученный период большинства ключевых удельных показателей, кроме чистой выручки от основной деятельности на баррель добычи. Установлено, что наиболее сильное воздействие на показатели группы оказал продолжительный отраслевой кризис, а серьезнее всего пострадали независимые компании. Определено, что негативные тенденции проявились уже в период высоких цен на нефть, когда стали нарастать удельные капитальные затраты в секторе разведки и добычи, а прибыльность и оценка рынком барреля добычи начали снижаться, отраслевой кризис лишь усугубил складывающуюся в отрасли ситуацию. Выявлено, что на удельную чистую выручку от основной деятельности существенное воздействие способна оказывать переработка покупного сырья, а также перепродажа продукции. Установлено, что удельные биржевые коэффициенты приемлемы для оценки возможной стоимости корпораций отрасли, а предпочтительным является показатель отношения рыночной капитализации к добыче. Определено, что при значительной разнице в уровне задолженности вместо капитализации лучше использовать показатель рыночной стоимости компании. Выявлено, что отечественные корпорации по удельным биржевым показателям уступают конкурентам, а потому очевидна страновая специфика коэффициентов группы.

Выводы. В биржевом сегменте отрасли происходит снижение удельной рентабельности добычи углеводородного сырья, что негативным образом сказывается на рыночной привлекательности нефтегазового сектора.

Ключевые слова: добыча, доказанные запасы, выручка, чистая прибыль, рыночная капитализация