Технологическая трансформация рынков долговых ценных бумаг и ее эффекты

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2023, Т. 29, № 2, С. 244

Автор(ы): Криничанский К.В.

Рубрика: Рынок ценных бумаг

Аннотация

Предмет. Влияние электронификация на экономику и бизнес-модель брокерско-дилерских компаний и структуру рынка долговых ценных бумаг.

Цели. На основе анализа наблюдаемого на протяжении последних 20 лет процесса электронификации рынков долговых ценных бумаг выявить последствия этого процесса в отношении ключевых игроков данных рынков — брокерско-дилерских компаний и их клиентов, а также оценить, в каком направлении и под действием каких факторов изменяется структура данных рынков.

Методология. Использованы элементы системного подхода, сравнительный межрыночный анализ, импакт-анализ технологической компоненты экономического развития на микроуровне.

Результаты. Раскрыты основные признаки электронификации рынка долговых ценных бумаг и факторы распространения электронной торговли в секторе инструментов с фиксированным доходом. Показано, что электронификация воздействует на бизнес брокерско-дилерских компаний через факторы производительности, интернализации ликвидности и пр. Выявлены угрозы, касающиеся изменения структуры анализируемого рынка, состоящие в росте доли и влияния высокочастотной торговли.

Область применения. Результаты могут быть использованы Банком России при разработке стратегии развития рынка долговых ценных бумаг, ориентированной на обеспечение технологического лидерства.

Ключевые слова: рынок облигаций, брокерские компании, дилерские компании, электронификация рынка, автоматизированная торговля