Современное состояние и перспективы развития российского рынка субфедеральных и муниципальных облигаций

Статья опубликована в журнале: Региональная экономика: теория и практика, 2025, № 3, С. 153-163

Автор(ы): Барлыбаев А.А., Ахметдинов Н.Я., Рахматуллина Ю.А.

Рубрика: ИННОВАЦИИ И ИНВЕСТИЦИИ

Аннотация

Предмет. Обеспечение дополнительного финансирования бюджетов, привлечение инвестиций в регионы России.

Цели. Оценка объема эмиссии, доходности и уровня рисков государственных, субфедеральных и муниципальных облигаций.

Методология. Применены методы экономического и статистического анализа.

Результаты. Установлено, что доля облигаций федерального займа и государственных сберегательных облигаций в общем объеме облигаций по России превышает 95%. С 2005 г. фиксируется устойчивый рост объема субфедеральных и муниципальных облигаций. Средневзвешенная эффективная доходность к погашению по субфедеральным и муниципальным облигациям составила 13,44%, а по государственным – 12,93%. В целом выпуск облигаций на уровне субъектов Российской Федерации и на уровне муниципалитетов способствует развитию долгового рынка в стране.

Выводы. Результаты исследования могут быть учтены при составлении бюджетов регионов и муниципалитетов, а также для оценки эффективности финансовой политики.

Ключевые слова: субфедеральные облигации, муниципальные облигации, государственные облигации, рынок облигаций