Совершенствование методов оценки инвестиционной привлекательности быстрорастущих компаний

Статья опубликована в журнале: Экономический анализ: теория и практика, 2024, Т. 23, № 2, С. 316 – 333

Автор(ы): Лукина Ю.А.

Рубрика: Инвестиционный анализ

Аннотация

Предмет. Учетное и аналитическое обеспечение оценки инвестиционной привлекательности быстрорастущих компаний, обладающих социальной и экономической значимостью для государств мира.

Цели. Повысить точность результатов инвестиционной оценки пометоду дисконтированных денежных потоков посредством добавления экспертных корректировок в финансовые модели.

Методология. Использованы логический и системный подходы, методы сравнительного и инвестиционного анализа. Значимым этапом исследования стало построение финансовой модели по методу дисконтированных денежных потоков. Результаты исследования представлены в табличной форме.

Результаты. Сформулировано авторское определение быстрорастущих компаний, а также выявлены специфические особенности данной группы компаний, которые необходимо учитывать при оценке инвестиционной привлекательности. Определены основные причины привлекательности акций быстрорастущих компаний для потенциальных инвесторов и выявлены возможные риски инвестирования в акции таких эмитентов. Проанализирована динамика показателя выручки как значимого компонента для построения модели оценки по методу дисконтированных денежных потоков. Разработан предиктивный коэффициент динамики выручки быстрорастущих компаний, который был использован при оценке инвестиционной привлекательности компании «Детский мир».

Выводы. Преимуществами использования предиктивного коэффициента динамики выручки в контексте оценки инвестиционной привлекательности быстрорастущих компаний может стать более реалистичная динамика выручки, следовательно, и более консервативный итог инвестиционной оценки, а также учет особенностей жизненного цикла быстрорастущих компаний в целом и специфики секторальной динамики выручки. К основным недостаткам можно отнести трудоемкость расчетов для определения коэффициента и необходимость наличия статистической базы за несколько последующих периодов. Кроме того, предиктивный коэффициент динамики выручки подразумевает увеличение авторского вклада оценщика в модель на этапе определения удельного веса исторического и секторального параметров.

Ключевые слова: быстрорастущие компании, учетно-аналитическое обеспечение, инвестиционная оценка, инвестиционная привлекательность