Разработка модели оценки влияния результативности ESG-практик и качества их раскрытия на стоимость компаний в системе риск-контроллинга

Статья опубликована в журнале: Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2024, Т. 17, № 4, С. 405-427

Автор(ы): Гришунин С.В., Бурова Е.В., Сулоева С.Б., Степанчук А.А.

Рубрика: РИСКИ, АНАЛИЗ И ОЦЕНКА

Аннотация

Предмет. Актуальность исследования объясняется необходимостью разработки прикладных решений по инновационному и устойчивому развитию компаний, а также их регулированию на основе передовых информационных технологий. До сих пор не существует единого взгляда на то, как конкретные практики устойчивого развития (экологические, социальные и связанные с корпоративным управлением) влияют на способность компаний создавать стоимость.

Цели. Определить направления и величины влияния практик устойчивого развития глобальных нефинансовых компаний на их рыночную стоимость в координатах «результативность ESG-практик – качество раскрытий ESG-практик».

Методология. Метод классификации, позволяющий выделить четыре паттерна в пространстве «результативность ESG-факторов – качество раскрытия ESG». Для определения влияния позиционирования компании по паттернам на рыночную стоимость компании был использован односторонний дисперсионный анализ (one-way ANOVA). Для определения влияния отдельных элементов из индексов на стоимость компаний использовался системный обобщенный метод моментов (SYS-GMM).

Результаты. В исследовании были построены индексы результативности ESG-практик и качества раскрытия ESG-практик глобальных компаний; выявлены паттерны следования компаний практикам устойчивого развития в координатах «результативность – качество раскрытия» исходя из значений индексов; определены связи между выявленными паттернами и способностями компании создавать стоимость; проведена оценка влияния отдельных элементов из индексов результативности и качества раскрытия ESG-практик на стоимость нефинансовых компаний во времени.

Выводы. Результаты исследования доказали, что инвесторы рассматривают эффективность практик устойчивого развития в комплексе как с точки зрения результативности, так и с точки зрения раскрытий. Полученные в исследовании результаты могут быть использованы для разработки практических инструментов риск-контроллинга; для развития и продвижения современных методов оценки создания стоимости в условиях соблюдения принципов устойчивого развития и снижения экологических и социальных рисков; для повышения точности существующих моделей прогнозирования и управления рисками бизнеса.

Ключевые слова: устойчивое развитие, ESG-практика, риск-контроллинг, стоимость компании