Предел устойчивости финансовой системы России

Статья опубликована в журнале: Экономический анализ: теория и практика, 2025, № 6, С. 179-194

Автор(ы): Смирнов В.В.

Рубрика: КОМПЛЕКСНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ И ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

Аннотация

Предмет. Устойчивость финансовой системы России.

Цели. Определить предел устойчивости финансовой системы России.

Методология. Использованы методы анализа и синтеза данных, корреляционно-регрессионный анализ.

Результаты. Показано, что российская экономика имеет значительную долю нефинансового сектора, требующего инвестиций. Акции нефинансовых организаций являются рискованными, но потенциально более доходными инвестициями. Обнаружено, что в периоды высокой экономической неопределенности инвесторы ищут активы с низким риском. Пенсионные фонды и страховые компании меняют структуру своих портфелей в пользу облигаций федерального займа, что позволяет государству увеличивать объем выпуска долгосрочных облигаций для финансирования дефицита бюджета. Кредиторы и заемщики пытаются застраховаться от возможных убытков, связанных с будущими изменениями процентных ставок. Переменные процентные ставки дают такую возможность, позволяя адаптироваться к новым условиям. При этом выявлено, с одной стороны, увеличение превышения долга домашних хозяйств над объемом рынка облигаций федерального займа, а с другой – нефинансовые организации активно привлекают заемные средства, опережая темпы роста кредитования домохозяйств и выпуска облигаций федерального займа. Долги нефинансового сектора растут быстрее, чем долги домашних хозяйств, при этом общая финансовая стабильность поддерживается Банком России с помощью ключевой ставки.

Выводы. Выявленный предел устойчивости финансовой системы России будет полезен для бизнес-аналитиков при прогнозировании изменений в экономике. Результаты исследования дают импульс для дальнейших исследований в области обеспечения устойчивости финансовой системы и взаимодействия финансового сектора с реальным сектором экономики.

Ключевые слова: акции, домашние хозяйства, нефинансовые организации, облигации, финансовая система