Предел мультиплицирования денег в современной России

Статья опубликована в журнале: Экономический анализ: теория и практика, 2025, № 5, С. 181-199

Автор(ы): Смирнов В.В.

Рубрика: АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО КАПИТАЛА

Аннотация

Предмет. Мультиплицирование денег в современной России.

Цели. Определить предел мультиплицирования денег в России.

Методология. Использовались методы анализа и синтеза данных, а также корреляционно-регрессионный анализ.

Результаты. Показан рост средств кредитных организаций на депозитных счетах в Банке России и увеличение отношения депозитов овернайт постоянного действия к этим средствам. Выявлен рост чистых требований к органам государственного управления при стабильном уровне требований к другим секторам в условиях увеличивающегося разрыва прочих статей (нетто) от чистых иностранных активов. Установлен рост отношения кредитов и займов домашних хозяйств к котируемым акциям российских эмитентов, обращающимся на внутреннем рынке в контексте снижения отношения кредитов и займов домашних хозяйств к выпущенным на внутреннем рынке долговым ценным бумагам к уровню отношения кредитов и займов домашних хозяйств к котируемым акциям российских эмитентов. Обнаружено падение отношения денежной базы к денежной массе при относительно стабильном уровне отношения денежной массы к широкой денежной массе. Выявлен рост величины отношения ключевой ставки к инфляции.

Выводы. Выявленный предел мультиплицирования денег в современной России показывает экспертному сообществу неуверенность российских банков в своей способности управлять рисками и поддерживать ликвидность в условиях роста чистых требований к органам государственного управления, опережающего роста кредитов и займов относительно долговых бумаг и акций, несмотря на резкое увеличение суммарного количества денег, принадлежащих государству, фирмам и домохозяйствам, и роста величины отношения ключевой ставки к инфляции.

Ключевые слова: акции, депозиты, долговые бумаги, кредиты, мультиплицирование денег