Политика Банка России в условиях усиления волатильности на внешних рынках

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2019, Т. 25, № 4, С. 840

Автор(ы): Тиунова М.Г.

Рубрика: Денежно-кредитное регулирование

Аннотация

Предмет. Оценка ключевых источников волатильности на глобальных рынках в 2018 г., анализ их влияния на функционирование финансовой системы России и оценка возможностей финансовых властей России нивелировать негативные шоки со стороны внешнего сектора.

Цели. Определить ключевые меры политики Банка России, которые были приняты в 2018 г. для воспрепятствования угрозам стабильности финансовой системы России. Специфика условий российского финансового рынка отражается в контексте других стран с формирующимися рынками.

Методология. Использованы методы синтеза, ретроспективного анализа, графического анализа, сравнения и сопоставления. Приведен обширный иллюстративный материал и наиболее свежие статистические данные по ключевым индикаторам российской и международной финансовой статистики до конца 2018 г.

Результаты. Основными рисками для мировых финансовых рынков в 2018 г. стали угрозы ускорения темпов повышения стоимости заимствований развитыми странами и роста торговых противоречий между различными странами. Эти риски приводили к снижению аппетита глобальных инвесторов к риску и оттоку капитала с формирующихся рынков, в том числе России. Динамика ключевых индикаторов российского финансового рынка соответствовала тенденциям ЕМЕ в целом. Сравнительная устойчивость финансовой системы России в условиях повышенной волатильности 2018 г. была связана с наличием сильных фундаментальных показателей и проведением Банком России монетарной и макропруденциальной политики.

Выводы. Противоциклический характер экономической политики Банка России позволил снизить воздействие конъюнктуры мирового рынка нефти на динамику национальной валюты и ограничить ее волатильность. Регулирование рискованных сегментов кредитования позволило предотвратить накопление системных финансовых рисков и внести положительный вклад в ограничение инфляционных процессов.

Ключевые слова: нормализация монетарной политики, протекционизм, риски, отток капитала, страны с формирующимися рынками