Подходы к формированию портфельных стратегий, основанных на концепции социально ответственного инвестирования

Статья опубликована в журнале: Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2021, Т. 14, № 4, С. 376 – 392

Автор(ы): Хуторова Н.А., Назин Н.А.

Рубрика: Финансовые инструменты

Аннотация

Предмет. В мировом сообществе происходит серьезная идеологическая бизнес-трансформация, в рамках которой расширяется практика социально ответственного инвестирования, основанного на критическом отборе объектов инвестирования через призму устойчивого развития. Рассматриваются подходы к формированию портфельных стратегий, основанных на концепции социально ответственного инвестирования. Сформированы и протестированы две инвестиционные стратегии: short ESG Ranking of Russian и long ESG Ranking of Russian.

Цели. Анализ подходов к формированию портфельных стратегий, построенных на принципе социально ответственного инвестирования на российском фондовом рынке.

Методология. Использованы общенаучные методы исследования путем логического, сравнительного и статистического анализа с применением методов графического и индикативного сравнительного анализа.

Результаты. Тестирование предложенных стратегий социально ответственного инвестирования демонстрирует доходность ниже рынка на всем периоде. Таким образом, они не могут считаться эффективными. В целях повышения доходности предложено оптимизировать стратегии путем включения долговых ESG-инструментов. «Зеленые» облигации позволили значительно увеличить доходность и обогнать доходность ОФЗ. Несмотря на то, что по итогам тестирования результат обеих стратегий оказался хуже, чем у индексов IMOEX и MOEXBC, они могут рассматриваться как актуальные и приемлемые при моделировании портфеля.

Выводы. При сложившейся конъюнктуре финансовых рынков, обусловленных серьезными потрясениями в период пандемии коронавируса и серьезными изменениями в денежно-кредитной политике Банка России, предложенные стратегии вполне могут использоваться при формировании инвестиционной политики социально ответственными институциональными инвесторами и даже частными лицами в порядке управления средствами на индивидуальных инвестиционных счетах. Расширяющийся список инструментов ESG за счет новых облигаций российских эмитентов в секторе устойчивого развития Московской биржи также может быть использован как эффективный инструмент оптимизации.

Ключевые слова: инвестиционная стратегия, ESG, социально ответственное инвестирование, российский рынок ценных бумаг