Оценка влияния ожиданий инвесторов на капитализацию корпораций российского фондового рынка

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2021, Т. 27, № 10, С. 2328

Автор(ы): Володина А.О.

Рубрика: Стоимость бизнеса

Аннотация

Предмет. Влияние ожиданий инвесторов на капитализацию корпораций, акции которых обращаются на фондовом рынке РФ.

Цели. Оценить влияние ожиданий инвесторов на капитализацию корпораций российского фондового рынка, расширить инструментарий оценки ожидаемой доходности инвесторов.

Методология. Использованы модель оценки доходности финансовых активов (CAPM), модифицированная модель оценки доходности финансовых активов (CAPMCF), а также общенаучные и статистические методы анализа.

Результаты. Выявлена взаимосвязь между ожиданиями инвесторов и изменением капитализации российских корпораций, что подтверждается значениями коэффициента корреляции 0,77 и коэффициента детерминации 0,61.

Выводы. Обнаружено слабое влияние ожиданий инвесторов на изменение капитализации 20 российских корпораций. Однако прогнозная эффективность модели низкая. Модифицированная модель (CAPMCF) показала более высокую прогнозную эффективность. Более того, выявлена сильная зависимостьмежду ожиданиями инвесторов, определенных на основе модифицированной модели, и изменением капитализации российских корпораций.

Область применения. Полученные результаты могут быть использованы инвесторами в целях повышения прогнозной эффективности получаемых данных и принятия целесообразных решений, а также менеджментом корпораций при оценке стоимости собственного капитала компании, прогнозе движения котировок акций и воздействии на величину капитализации.

Ключевые слова: капитализация корпорации, оценки доходности финансовых активов, ожидания инвесторов, рыночная стоимость, денежный поток