Оценка финансовой нестабильности экономических систем: разнообразие методов и моделей

Статья опубликована в журнале: Экономический анализ: теория и практика, 2019, Т. 18, № 7, С. 1273 – 1294

Автор(ы): Малкина М.Ю., Овчаров А.О.

Рубрика: Анализ финансового капитала

Аннотация

Предмет. Обобщение существующих методов и моделей количественной оценки финансовой нестабильности экономических систем, анализ взаимосвязей между макроэкономическими индикаторами России, демонстрирующими влияние дестабилизирующих факторов на экономические процессы.

Цели. Систематизация методологических подходов и конкретных моделей количественной оценки финансовой нестабильности и рассмотрение в этом контексте взаимосвязей между индикаторами нестабильности российской экономики.

Методология. Использованы общенаучные методы анализа, сравнения, обобщения, статистические методы обработки экономических данных и построения интегральных показателей, эконометрические методы оценивания авторегрессионных моделей.

Результаты. Обобщены подходы и направления количественного оценивания финансовой нестабильности экономических систем. Оценены результаты исследований российских и зарубежных авторов, полученные ими на основе разработанной системы индикаторов – предвестников финансовой нестабильности. Определены возможности эконометрического моделирования широкого круга переменных, совместно указывающих на нестабильность, волатильность или предсказуемость поведения экономических систем. В частности, для российских финансовых рынков показан опыт использования таких моделей, как VAR, BVAR, GARCH и др. Выявлена специфика методов оценивания финансовой нестабильности бюджетной, налоговой, банковской систем. Для России построен ряд регрессионных зависимостей, демонстрирующих совместную динамику основных показателей финансовой нестабильности. Также сконструирован и рассчитан интегральный индекс волатильности, позволяющий выявить наступление периода финансовой нестабильности, совместно с изменением тренда основных показателей.

Выводы. Разнообразие моделей оценки финансовой нестабильности объясняется их различной методологической базой, математическим аппаратом, предсказательной силой и возможностями практического использования. Многие из описанных моделей имеют положительный опыт и хорошие перспективы оценивания нестабильности в российских условиях. Разработанные нами новые зависимости и интегральный индикатор волатильности указывают на повторяющиеся периоды нестабильности в российской экономической системе, на которые сильное влияние оказывает меняющаяся конъюнктура на мировых рынках нефти.

Ключевые слова: финансовая нестабильность, система индикаторов, моделирование, оценка, макроэкономические показатели