Моделирование инвестиционного процесса с учетом налогообложения в условиях инфляции

Статья опубликована в журнале: Международный бухгалтерский учет, 2020, Т. 23, № 12, С. 1404 – 1424

Автор(ы): Сеченова М.В.

Рубрика: Налоги и налогообложение

Аннотация

Предмет. Модель оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом налогообложения в условиях инфляции.

Цели. Развитие формализованного инструментария оценки эффективности инвестиционных проектов для выявлениявлияния налогообложения при различных налоговых режимахна эффективность проекта в условиях основных типовинфляции. Применение предложенного аналитического описания инвестиционного процесса для корректировки выражений, отражающих связи его характеристик при дискретном и непрерывном во времени моделировании.

Методология. Базой исследования послужили методы системного анализа, экономико-математического моделирования, финансовой математики, экономической статистики, математического анализа.

Результаты. В традиционный формализованный аппарат оценки эффективности инвестиционных проектов введены аналитические функции денежных потоков, величина базового интервала и функция «пол», что позволяет, в частности, связать ставки дисконтирования дискретного и непрерывного во времени моделирования с учетом их размерности; решить проблему увязки элементов денежных потоков и коэффициента дисконтирования с длиной базового интервала в выражениях для показателей эффективности. Проведен анализ влияния инфляции на налоговые выплаты при оценке эффективности инвестиционных проектов при различных налоговых режимах. Разработан метод расчета показателей эффективности проекта в условиях основных типов инфляции c использованием аналитической модели учета затрат на налогообложение при различных налоговых режимах.

Выводы. Применение аналитической модели учета затратна налогообложение позволяет конкретизировать обобщающую запись формализованного инструментария оценивания эффективности инвестиционного процесса применительно к специфике налоговых выплат при инвестиционной деятельности отдельных предприятий. Расчеты эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции в номинальных и реальных денежных потоках не эквивалентны из-за наличия неиндексируемых налогов и амортизационных отчислений. При расчете в реальных ценах необходимо учитывать эту поправку.

Ключевые слова: инвестиционный проект, оценка эффективности, денежный поток, инфляция, налогообложение