Мировые тренды долга нефинансового сектора

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2021, Т. 27, № 1, С. 41

Автор(ы): Криничанский К.В.

Рубрика: Финансовая система

Аннотация

Предмет. Уровень долга нефинансового сектора относительно ВВП стран с развивающейся экономикой и развитых стран.

Цели. Выявить, какие институциональные единицы демонстрируют рост или снижение задолженности, исследовать причины и условия, препятствующие снижению долга или, напротив, приводящие к его росту в различных странах и секторах, выяснить основания проводимой государственной политики в этой сфере.

Методология. Использован компаративный межстрановый анализ, метод группировок, графический и трендовый анализ. Исследование охватывает 43 экономики, из которых 26 относятся к категории развитых и 17 — формирующихся. Временнойпериод — с IV квартала 2001 г. по IV квартал 2019 г.

Результаты. Выявлены структурные изменения долга, произошедшие после 2008 г., которые в развитых странах состоят в сокращении левериджа в частном секторе и росте долга государственного сектора, в странах с развивающейсяэкономикой — в ускоренном росте долга нефинансовых корпораций и домохозяйств. Обнаружено, что перераспределение долга в развитых экономиках связано с близкимик нулевым референтными процентными ставками. Рост долгаразвивающихся экономик также связывается с низкими ставкамии с закономерностями развития потребительского, ипотечного секторов и долговыми аппетитами корпораций.

Область применения. Результаты важны для формирования политики в области управления долгом нефинансового сектора.

Выводы. Из-за разных условий доступа к рынку капитала, институциональных различий развитых и развивающихся экономик требуются разные подходы к управлению долгом. Тенденции быстрого роста долга в обоих случаях предполагают принятие дополнительных макропруденциальных и фискальных мер для обеспечения финансовой устойчивости экономик стран.

Ключевые слова: нефинансовый сектор экономики, публичный долг, долг нефинансовых корпораций, долг домохозяйств, экономическая политика