Фондовый рынок в структуре источников финансирования российской экономики

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2024, Т. 30, № 11, С. 2484-2507

Автор(ы): Криничанский К.В.

Рубрика: Финансовый капитал

Аннотация

Предмет. Структура источников финансирования реального сектора российской экономики, место фондового рынка в данной структуре.

Цели. Провести всесторонний анализ структуры источников финансирования российской экономики с акцентом на инструменты фондового рынка, дать оценку фондового рынка как источника финансирования реального сектора российской экономики.

Методология. Использованы системный подход, структурный, инфографический и сравнительный анализ.

Результаты. Показана структура рыночных источников финансовых ресурсов компаний реального сектора. Подчеркнуто, что сложившаяся в России структура источников финансирования основного капитала хоть и соответствует паттернам, характерным для большинства стран, однако таит в себе риск процикличности инвестиционной активности компаний. Выявлены основные недостатки рынка облигаций как источника финансирования, среди которых короткая дюрация, высокая стоимость привлекаемых ресурсов, высокая концентрация в небольшом числе эмитентов. Указано, что недостаточный уровень развития акционерного финансирования приводит к ограничению цикла финансирования длительностью использования долговых источников, а также снижает возможности привлечения заемного финансирования под залог акций.

Выводы. Результаты могут быть использованы Правительством РФ, Банком России в рамках решения задачи расширения участия механизмов фондового рынка в финансировании экономического развития.

Ключевые слова: структура источников финансирования, финансовый рынок, фондовый рынок, рынок акций, рынок облигаций