Эмпирический анализ долговой нагрузки российских предприятий

Статья опубликована в журнале: Экономический анализ: теория и практика, 2022, Т. 21, № 9, С. 1657 – 1686

Автор(ы): Ефимова О.В., Волков М.А., Голубков М.Д., Золочевский П.А., Нгуен Нгок Тхать, Федотова А.П.

Рубрика: Анализ финансового капитала

Аннотация

Предмет. Уровень долговой нагрузки российских предприятий и влияющих на нее факторов.

Цели. Комплексный анализ уровня долговой нагрузки экономических субъектов различных отраслей и оценка ее взаимосвязи с риском банкротства, выявление и оценка влияния макроэкономических, отраслевых и специфических факторов, обусловливающих способность предприятий к обслуживанию долга и значимых для принятия решений по управлению структурой капитала.

Методология. Использовались методы логического, сравнительного, корреляционного и регрессионного анализа. В качестве источника данных использовался информационный ресурс СПАРК. Анализ данных охватывал период 2012–2021 гг. Для регрессионного анализа уровня долговой нагрузки предприятий отраслей материального производства в качестве объясняющих переменных модели рассматривались курс доллара, ключевая ставка, индекс цен производителей и индекс производства.

Результаты. Предложен системный подход к анализу и оценке уровня долговой нагрузки. Для анализа влияния макроэкономических и отраслевых факторов были построены 54 регрессионные модели, позволившие оценить влияние указанных факторов на долговую нагрузку российских предприятий и сделать выводы относительно их значимости. Результаты исследования позволили выявить тенденции, значимые для повышения обоснованности принимаемых финансовых решений.

Выводы. Исследование позволило сформировать методологию анализа долговой нагрузки российских предприятий, определить отраслевые тенденции и динамику характеристик долговой нагрузки экономических субъектов. Полученные результаты могут стать основой для текущегои прогнозного анализа рисков структуры капитала предприятий, необходимого для принятия обоснованных финансовых решений.

Ключевые слова: долговая нагрузка, регрессионный анализ, фундаментальные факторы, риски структуры капитала