Экономические показатели влияющие на спреды доходности корпоративных облигаций стран БРИКС

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2019, Т. 25, № 5, С. 1141

Автор(ы): Султанов И.Р.

Рубрика: Рынок ценных бумаг

Аннотация

Предмет. Анализ влияния различных экономических показателей на спреды доходности корпоративных облигаций стран БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южная Африка). Рассматриваются глобальные и макроэкономические показатели, показатели фондового рынка, рынка облигаций, уровня компании, уровня отдельного выпуска.

Цели. Выявление показателей, воздействующих на спреды доходности корпоративных облигаций стран БРИКС. Определение различий во влиянии некоторых показателей на спреды доходности в зависимости от страны компании-эмитента.

Методология. Были построены эконометрические модели методом МНК. После этого были построены и оценены методом МНК дополнительные модели, позволяющие выявить различия во влиянии показателей в зависимости от страны расположения компании-эмитента. Исследование проводилось на данных по первичному рынку корпоративных облигаций, размещенных компаниями реального сектора экономики стран БРИКС. Период выборки составляет с 2005 по 2016 г. Величина выборки составляет 3 386 выпусков облигаций.

Результаты. Было построено 15 регрессионных уравнений различной спецификации. Выявлены показатели, оказывающие существенное влияние на спреды доходности корпоративных облигаций стран БРИКС. Установлены существующие различия во влиянии некоторых показателей в зависимости от страны расположения компании-эмитента.

Выводы. Влияние большинства значимых показателей согласуется с результатами, полученными на других рынках облигаций. Тем не менее влияние части значимых показателей не совпадает с результатами, полученными в исследованиях на других рынках облигаций. Так же существуют различия во влиянии некоторых переменных в зависимости от страны расположения компании-эмитента.

Ключевые слова: корпоративные облигации, доходность, спред доходности, страны БРИКС, рынок облигаций