Эконометрический анализ влияния факторов на курс акций российских компаний

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2019, Т. 25, № 4, С. 912

Автор(ы): Малкина М.Ю., Яковлева Е.К.

Рубрика: Рынок ценных бумаг

Аннотация

Предмет. Факторы, оказывающие влияние на динамику курсовой стоимости акций российского фондового рынка.

Цели. Выявление факторов, определяющих стоимость акций российских эмитентов, и оценка степени их влияния. Построение регрессионной модели для акций компании «Акрон», проверка полученной модели на соответствие критериям качества и объяснение полученных результатов.

Методология. Использован корреляционно-регрессионный анализ с устранением сезонной составляющей и приведением временных рядов к стационарному состоянию. При построении регрессий использовался метод наименьших квадратов с коррекцией стандартных ошибок на робастность. Для устранения выявленной автокорреляции остатков было осуществлено авторегрессионное преобразование Кохрана—Орката, а также применена поправка Прейса—Винстена.

Результаты. Определены девять отраслевых и макроэкономических факторов, влияющих на курсовую стоимость акций рассматриваемой компании. Построены три альтернативные модели, соответствующие всем критериям качества, в которых коэффициенты регрессии интерпретированы как показатели эластичности курса акций компании «Акрон» по выбранным факторам.

Выводы. Наиболее значимые факторы для акций компании «Акрон»: индекс РТС, курс доллара, объем коммерческих перевозок грузовым транспортом (без трубопроводного) и производство минеральных удобрений. Построенные уравнения регрессии позволяют прогнозировать будущий курс акций.

Ключевые слова: курсовая стоимость акций, корреляционно-регрессионный анализ, метод наименьших квадратов, авторегрессионное преобразование, модель Кохрана—Оркатта