Долг, ликвидность, рентабельность и инвестиционное поведение на корпоративном уровне

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2022, Т. 28, № 9, С. 1959

Автор(ы): Вагизова В.И., Дашкин Р.М.

Рубрика: Инвестиционная деятельность

Аннотация

Предмет. Влияние корпоративных характеристик (левериджа, ликвидности и рентабельности) на инвестиционные решения нефинансовых компаний.

Методология. Использованы статистический анализ данных, анализ временных рядов, эконометрический анализ панельных данных с фиксированными и случайными эффектами.

Результаты. Проанализирована инвестиционная деятельность 409 компаний из 7 нефинансовых отраслей с 2012 по 2020 г. Обнаружено, что уровень инвестиционной активности после 2015 г. понижается,что свидетельствует о более осторожной инвестиционной политике компаний, а влияние рентабельности и ликвидности на инвестиционные решения становится более значительным. Определены основные детерминанты для конкретных отраслей. Малые и средние компании оценивают ликвидность и долговую нагрузку как важнейшие детерминанты, крупные — рентабельность. Компании с низким и средним левериджем зависят от рентабельности и ликвидности, а с высоким — ориентированы на уровень левериджа.

Выводы. Инвестиционная активность во время долгового финансового кризиса и после него различается, и меняется существенность переменных для инвестиционных решений.

Область применения. Исследование может быть ценным для научного сообщества при поиске ответов в сфере корпоративных инвестиций, а также для компаний при принятии инвестиционных решений и для внешней финансовой индустрии при оценке финансовых потребностей компаний.

Ключевые слова: корпоративный долг, ликвидность, рентабельность, инвестиционное поведение, инвестиции