Анализ рисков и доходности структурных продуктов для розничных инвесторов

Статья опубликована в журнале: Финансы и кредит, 2024, Т. 30, № 8, С. 1880-1905

Автор(ы): Хуторова Н.А., Тихненко Д.О.

Рубрика: Рынок ценных бумаг

Аннотация

Предмет. Анализ рисков и доходности структурных облигаций (СО) на российском фондовом рынке.

Цели. Разработка предложений, направленных на ограничение рисков инвесторов при осуществлении операций со структурными облигациями.

Методология. Использованы общенаучные методы: логический, сравнительный и статистический анализ, а также научные публикации отечественных и зарубежных авторов.

Результаты. Подтверждена гипотеза о снижении эффективности вложений в СО в условиях ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ РФ за счет резкого роста рисков при сохранении доходности, что снижает привлекательность данных инструментов. Эмитент СО перекладывает свои риски на инвесторов, ограничивая прибыль и не защищая от потерь. Сравнительный анализ доходности стратегии с использованием СО и портфеля базовых активов показал, что СО существенно проигрывают в доходности портфелю акций. Доказана необходимость разработки комплекса мер, ужесточающих условия допуска инвестора к структурным инструментам, а также введение ряда требований к эмитентам и брокерам, среди которых: ограничение рекламы и разъяснение всех рисков СО; расширение коридорных значения барьеров; снижение порога для входа в СО; рейтингование инвесторов на основе ряда факторов.

Выводы. Необходимо предоставлять более полную информацию о продукте, в том числе уведомлять о рисках. Результаты могут быть использованы частными инвесторами, а также управляющими компаниями и инвестиционными фондами при моделировании инвестиционных портфелей.

Ключевые слова: структурные облигации, структурные продукты, риски, инновации