Анализ манипуляций при применении методов доходного подхода стоимостной оценки

Статья опубликована в журнале: Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2019, Т. 12, № 3, С. 338 – 351

Автор(ы): Богатырёв С.Ю.

Рубрика: Оценка и оценочная деятельность

Аннотация

Предмет. Искажения, возникающие в процессе стоимостной оценки при применении методов доходного подхода.

Цели. Выявление основных ошибок и злоупотреблений при применении методов доходного подхода в стоимостной оценке. Разработка методов диагностики таких ситуаций и способов предотвращения стоимостных искажений.

Методология. В работе использованы методы анализа и синтеза. Применена формализация при выявлении и описании ошибок в оценке. Выявлена степень формализации проблемы и применены логические методы исследований. Проведена логическая формализация ситуаций искажения процесса оценки доходным подходом.

Результаты. Описаны основные теоретические разделы стоимостной оценки доходным подходом, которые следует применять для диагностики ошибоки злоупотреблений оценщиков и стоимостных аналитиков. Предложены механизмы избегания ошибок и предотвращения злоупотреблений при оценке доходным подходом. Показаны сферы применения современных информационных систем при исправлении некорректной оценки. Проанализированы проблемы стоимостной оценки на каждом из этапов проведения оценки доходным подходом. Описаны актуальные теоретические положения и освещены важные информационные ресурсы, которые помогают исключить злоупотребления или ошибки оценщика при оценке доходным подходом.

Область применения. Результаты исследования актуальны для анализа отчетов об определении стоимости, стоимостного анализа, рекомендаций фундаментальных аналитиков по инвестированию на фондовом рынке.

Выводы. В настоящее время наблюдаются значительное количество непроизвольных ошибок в отчетах и факты злонамеренного искажения результатов оценки путем манипулирования данными. Выявленные и описанные случаи такого поведения оценщика, способы диагностики подобных ситуаций и предложенные меры по корректировке оценочных процедур с учетом информационной базы помогут стоимостному аналитику, оценщику, пользователю оценочного отчета получить четкие стоимостные ориентиры, создать объективную базу экономических показателей для принятия правильных управленческих решений.

Ключевые слова: доходный подход, ставка дисконтирования, модифицированная модель оценки капитальных активов, кумулятивная ставка дисконтирования, денежные потоки