Анализ эволюции и противоречий хедж-фондов, их влияния на фондовые рынки

Статья опубликована в журнале: Экономический анализ: теория и практика, 2022, Т. 21, № 5, С. 927 – 946

Автор(ы): Дорохов Е.В.

Рубрика: Анализ финансового капитала

Аннотация

Предмет. На основе исторического фактологического материала анализируются актуальные вопросы, касающиеся формирования и тенденций развития хедж-фондов, их влияния на фондовый рынок.

Цели. Исследование формирования и эволюции хедж-фондов и их влияния на финансовые и фондовые рынки.

Методология. Методология исследования опирается на сравнительный анализ, метод аналогий и статистическую обработку фактических и исторических данных по хедж-фондам и фондовым рынкам в части, касающейся изменения капитализации мирового фондового рынкаи валового внутреннего продукта мировой экономики, динамики соотношений показателей объемов активов хедж-фондов с капитализацией мирового фондового рынка и основных индексов мировых бирж.

Результаты. Анализ данных динамики капитализации мирового фондового рынка и мирового валового внутреннего продукта подтвердил опережающий рост финансовых и фондовых рынков по отношению к реальной экономике. Выявлено, что активы под управлением хедж-фондов с 1998 г. выросли более чем в 30 раз. Сопоставление данных изменения активов хедж-фондов с капитализацией мировогофондового рынка и котировками основного индекса США S&P500 продемонстрировало, что в основном имеет место их однонаправленное движение. В некоторых случаях во время кризисных явлений наблюдается их разнонаправленное движение. Данные потерь хедж-фондов во время мирового кризиса 2008 г. (примерно 50% от объема их капитализации в 2004 г.) показали, что хедж-фонды не в полной мере выполнили свою задачу, для решения которой они создавались – хеджирование риска.

Выводы. Основная проблема и противоречие деятельности хедж-фондов состоит в том, что они, обладая значительными финансовыми средствами и передовыми технологиями инвестирования, в целях извлечения прибыли могут как стабилизировать, так и дестабилизировать международные финансовые и фондовые рынки. Внутреннее противоречие хедж-фондов заключается в том, что хеджирование рисков требует применения консервативных стратегий инвестирования, а получение максимальной прибыли – инвестирования в рискованные фондовые активы. Хедж-фонды, созданные как финансовые институты для хеджирования рисков инвестиций, иногда могут увеличивать волатильность на финансовых рынках и сами являться факторами риска. Эти факторы риска порождаются сверхлиберальной финансовой системой и недостаточно эффективным контролем со стороны регулирующих организаций.

Ключевые слова: хедж-фонды, фондовый рынок, фондовый индекс, капитализация, инвестиции